長期貨幣中立的性質是否成立？台灣與韓國的檢定

Abstract

本文旨在針對台灣及韓國兩個國家以季資料進行長期貨幣中立性檢定。我們首先利用單根檢定及共整合檢定法確定變數間的恆定性質及共整合現象，接著根據 King and Watson (1997)「King and Watson (1997)，Testing Long-Run Neutrality, Federal Reserve Bank of Richmond Economic Quarterly, 83(3), 69-103」結構化向量自我迴歸模型檢定長期貨幣中立性是否成立，並藉由衝擊反應函數觀察各國短期貨幣中立性質。實證結果顯示台灣長期短期皆拒絕中立性假設，韓國長期中立性成立，短期則傾向不支持。我們推測，除了貨幣當局對於貨幣政策的態度外，通貨膨脹率、樣本長度以及貨幣定義等因素，都可能是造成台灣長期貨幣中立性不成立的原因。