論「通貨緊縮的成因與對策」

Abstract

在一切經濟問題中，通貨緊縮可能是其中最可怕的一個。通貨緊縮常常是生產過剩、供給的增加大於需求而引發物價的持續下降。過剩的供給與持續走低的價格首先衝擊生產者，為了減少庫存、降低損失，廠商會採取減產、裁員、延後投資等行動。當愈來愈多的廠商同步反應，經濟成長即會受阻、失業快速增加、國內需求衰退。失業的陰影不斷擴大，將導致消費者的恐懼加深，而在消費上採取過度謹慎保守的態度，使得國內的消費需求進一步萎縮。同時，物價持續下降，使一切購買行為都失去了急迫性，反而延遲購買更能獲得較大的利益。對於並非急需而金額又頗為巨大的耐久財而言，情況更加嚴重，因此，房屋市場、汽車市場、家電市場等，也將首當其衝。需求的萎縮造成更嚴重的供給過剩，生產者被迫進一步減產裁員，整個經濟就如同陷入流砂一般，難以自拔。而經濟學者歐肯（Arthur Okun）實證發現，一九七○年代美國失業率上升一個百分點會挫低經濟成長率兩個百分點，這一失業與經濟成長的關聯性被稱為歐肯法則（Okun's Law），正好可以用來解釋通貨緊縮的惡性循環，並且從人口出生率、資本累積、與技術進步三方面來探討台灣目前的經濟狀況。而對於改善通貨緊縮的方式在短期時運用貨幣政策，長期時則以財政政策較能凸顯出效果，並藉匯率貶值、調降利率、擴大公共支出、補貼、減稅等方式達成增加實際國民所得水準並增加消費需求。